2016年，苹果首次发布airpods无线耳机，无线（tws）耳机市场立即火爆。一款新的消费电子产品爆发，最先受益的莫过于声学、语音技术相关产业链上下游。从手机、笔记本电脑的听筒和喇叭到tws耳机，每一个环节都离不开声学、语音技术。在大众不为所知的声学行业，歌尔股份绝对算得上行业龙头。
但凡与声音传递有关的器件，歌尔股份的业务都有涉及。近几年，歌尔股份凭借着强大的研发能力、优质的客户资源，在电声行业取得了国内第二的好成绩。歌尔股份披露2019年的业绩快报显示，2019年歌尔股份营业收入达到351．61亿元，同比增长48．04％；净利润达到13．07亿元，同比增长50．59％。
2019年，中美贸易摩擦不断，消费电子市场也承受着较大的下行压力。在外部环境不友善的情况下，歌尔股份依旧能够保证业绩增长，背后的原因是什么？
持续研发，拥抱大客户从耳机与智能手机的强关联来看，智能手机的变化对耳机发展有着关键作用。2016年，iphone 7取消了3．5毫米的标准手机接口，推出了lightning接口耳机，附送转接线，这一举动便拉开了无线耳机发展的序幕。
自上世纪80年代，全球耳机技术经历了有线耳机－普通无线蓝牙耳机－tws耳机三大阶段，tws耳机改变了以往耳机的形态结构，是真正的无线立体声耳机。因此，tws耳机爆红，利好整个tws耳机产业链。
歌尔股份所处的tws耳机产业链中游主要是对tws耳机的各种零部件，如pcb、电池、扬声器、线缆、天线等，进行组装或代工。
随着消费用户对tws耳机的便捷性、舒适度要求越来越高，tws耳机体积越来越小，耳机内部空间也变得更小。于是，tws耳机的中游整机组装环节也变得更复杂，对厂商的技术要求也更为严格。
歌尔股份自成立以来便十分重视技术研发的投入。近5年，歌尔股份研发投入分别为7．73亿元、9．73亿元、13．39亿元、16．97亿元和18．92亿元，一直保持稳定增长；其中资本化的研发投入占比分别为18．87％、20．79％、23．54％、27．34％和29．49％，占比一路走高。
歌尔股份对技术的高度重视，让其抓住了tws耳机的发展契机。歌尔股份在2019年度业绩快报中解释道：“歌尔股份2019年智能无线耳机和智能穿戴业务发展顺利，利润贡献增加。”
歌尔股份坚持研发驱动的理念，不仅带动其业务增长，更让其深受大客户喜爱。正因为歌尔股份多年的技术积累，使其拥有稳定的大客户群体。
在订单项目合作上，2005年歌尔股份成功拿下三星后，相继捕获了lg、中兴通讯、联想、伟创力等公司；2010年，歌尔股份熬过了金融危机，公司业务开始向光电领域拓展，并切入了led背光模组领域。正是这一年，歌尔股份也成功进入了苹果供应链合作阵营。
自此以后，苹果便一跃成为歌尔股份的主要营收来源。歌尔股份的2018年年报显示，歌尔股份的客户一（即苹果）的销售额为80．51亿元人民币，占年度销售总额比例为33．90％。
凭借着原有的供应链优势和技术积累，歌尔股份于2018年便开始为苹果代工airpods；2019年7月，歌尔股份在越南的工厂开始生产第二代airpods。
未来，手机无孔化将成为大趋势，tws耳机将会持续发展。根据counterpoint 最新数据显示，未来三年tws耳机复合增长率将达到80％，2019年全球tws市场规模预计今年将达到1．2亿部，2020年达到2．3亿部，到2022年将超过6亿部。其中，airpods的市场将会达到一半以上。作为airpods的组装供应商之一，歌尔股份将会持续受益tws耳机市场份额的提升。
打法清晰，aiot带来成长潜力
歌尔股份依靠着声学起家，2010年进入苹果供应链阵营，2010－2014年迎来了公司第一轮高成长；2018年，歌尔股份切入tws耳机和智能手表等智能穿戴设备领域。未来几年，歌尔股份的新一轮成长周期即将来临。
在歌尔股份的成长历程中，苹果的地位举足轻重。不过，苹果很忌讳供应商一家独大，当苹果发现某个供应商市场份额过大时，苹果便会引入新的供应商以稀释市场份额。在歌尔股份风生水起的时候，立讯精密的进入抢占了歌尔股份在精密零组件领域的市场份额，导致歌尔股份在这一板块的收入减少，毛利率也受到影响。
在2018年，全球智能手机行业出货量出现下滑，其中苹果手机的销量下滑更为明显。与苹果关系密切的歌尔股份受到了一定影响，当年的业绩并不好看。歌尔股份2018年年报显示，歌尔股份的收入利润双双下滑，营收237．51亿元，同比减少6．99％，净利润8．68亿元，同比减少59．44％。
2018年的经验让歌尔股份意识到，客户多元化能够提高公司的抗风险能力。因此，歌尔股份在tws耳机和智能可穿戴领域不断拓展客户，而安卓手机市场更具有发掘潜能。
安卓手机厂商为了提高用户体验，往往会根据自己品牌手机做出针对性tws耳机设计。不过，他们并不是专业声学公司出身，耳机音质效果较差。因此，华为、小米、oppo等手机厂商都会选择具有odm业务的厂商合作。
目前，华为的freebuds和荣耀flypods背后厂商都是歌尔股份。而且，歌尔股份生产华为的freebuds和flypods采用odm／jdm模式，歌尔股份可以提供部分元器件，综合毛利率可达20％；苹果airpods的生产方式是来料加工，歌尔股份的毛利率只占10％左右。
随着安卓手机不断推出tws耳机，歌尔股份的客户便会更加多元，其业务也会逐步走向高端市场。
从整个消费电子行业的发展走向来看，歌尔股份将会把握后移动时代智能硬件产业的发展契机，紧跟业内领先客户的战略方向，着重发展智能可穿戴设备、vr／ar等产业。
智能手机的无孔化推动着tws耳机的发展，并使其成为最具市场潜力的智能硬件产品；在智能手机不断创新的同时，新型智能硬件设备纷纷走向市场。
无论是智能音箱还是智能手表／手环，还是仍有技术限制的虚拟现实产品，以aiot为核心发展起来的智能硬件市场逐步发展壮大。在声、光、电领域全面布局的歌尔股份不断积蓄力量，短期来看，tws耳机是其业务发展核心驱动力；中长期来看，智能手表／手环和ar／vr设备将是其营收长期增长的支柱业务。
作者：张继文
